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據外媒報道，戴爾將于12月28日正式回歸美國證券市場。此前，該公司斥資約210億美元收購VMware追蹤股票DVMT的交易，已獲得后者股東大會的批準。

戴爾采用借殼上市，通過反向收購追蹤股票DVMT，而非企業傳統上采用的首次公開募股(IPO)上市。雖然無法像首次公開募股那樣為公司募集到資金，但借殼上市將會讓戴爾避免上市的大量程序性工作，更快速完成掛牌交易的目標。

超過61%的DVMT的股東支持這項有爭議的現金和股票交易，這將讓邁克爾·戴爾(Michael Dell)和私募公司銀湖獲得約120億美元的意外收益。邁克爾·戴爾和銀湖在2013年借助杠桿收購私有化戴爾公司。收購VMware追蹤股票DVMT的交易需要獲得1.99億股追蹤股票中大多數持有人的批準。DVMT追蹤股票是為了幫助戴爾在2016年斥資670億美元收購存儲巨頭EMC而設立。當時的交易大部分通過現金完成，但一小部分通過與EMC持有的VMware股份關聯的DVMT追蹤股票來支付。

根據交易條款，戴爾計劃在12月28日收盤前向DVMT的投資人支付約140億美元現金，并發行約70億美元股票。新發行的戴爾C級股票將于12月28日正式在紐交所掛牌。

此交易的完成對邁克爾·戴爾和銀湖而言是一場大勝。在戴爾收購EMC，并作為補償向后者股東發行追蹤股票兩年之后，邁克爾·戴爾和銀湖將獲得VMware 81%的股權。通過支付210億美元，邁克爾·戴爾和銀湖將獲得對市值達到近600億美元的VMware的絕對控股權。作為此交易的一部分，VMware的投資人將獲得約每股27美元的現金派息。

根據追蹤股票DVMT上周五的收盤價計算，戴爾C級股票在12月28日開盤時的價格約為48美元。按照48美元的目標價計算，戴爾的動態市盈率約為8倍，低于主要競爭對手惠普企業和IBM。

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戴爾收購“追蹤股票”上市的方案此前曾招致Elliott Management Corp、Canyon Capital Advisors LLC等多家對沖基金，以及激進投資人卡爾·伊坎(Carl Icahn)的強烈反對。在伊坎的推動下，戴爾隨后宣布對交易條款進行修改，向DVMT股東支付與VMware股東獲得的相同的補償。在隨后DVMT舉行的股東大會中，此交易獲得了通過。

邁克爾-戴爾決定重返證券市場，部分源自于公司的服務器業務正在成長，且PC業務保持平穩。戴爾公司目前是全球最大的私有科技公司，在2015年舉債完成670億美元收購EMC的交易之后，雖然該公司已逐步把債務減少了約100億美元，但仍負債累累的戴爾尋求通過交易獲得新增長途徑。收購EMC的交易，并沒有讓戴爾實現規劃的削減成本和業績目標。與此同時，配件價格的上漲和數據存儲市場的形勢，腐蝕了戴爾的利潤率。該公司目前在提升盈利能力這一問題上面對著非常大的壓力。

美國去年年底稅改方案的推出，加之利率上升的風險加大，為籌措更多現金帶來更大的壓力，可能加劇戴爾的債務負擔。戴爾此前曾考慮通過反向收購上市附屬公司VMware，讓戴爾公司重返證券市場。反向收購VMware，將能夠讓戴爾獲得前者賬面的116億美元現金，幫助其削減賬面上525億美元的債務。戴爾通過收購EMC獲得了VMware 82%的股權。但是因為反向收購VMware的難度過大，戴爾最終放棄了這一交易。