3月5日,樸新教育發布了2019年第四季度和全年財報。財報顯示,2019年第四季度樸新教育凈收入為8.593億元,同比增長61.7%,學生招生人次為872,950,相比2018年同期的521,161人次增長67.5%

2019年全年實現營收31.040億元,同比增長39.3%,學生招生人次為2,872,025,相比2018年全年1846349人次增長55.6%。留學業務凈收入為11.601億元,較去年人民幣10.457億元增長10.9%。

樸新集團首席財務官王鵬表示:“我們很榮幸地宣布樸新在2019年第四季度保持強勁的增長活力,凈收入同比增長61.7%,毛利率再次保持在45%水平以上。2019年K12與留學業務條線均取得喜人的成績,營收增長率分別為64.4%與10.9%。此外,樸新網校自2018年11月啟動,作為在線K12班課戰略項目2019年重要戰略項目在于2019年全年取得現金收入1650萬元人民幣的佳績。回顧2019年全年,在內生增長、外延增長與OMO三輪驅動作用下,樸新的整體營收達到31.040億元,同比增長39.3%。2020年我們將繼續深耕三個業務板塊,持續發掘行業機遇,充分發揮自身綜合運營能力的優勢,實現可持續的穩步增長。”

一直以來,樸新教育頗受爭議。

國內教育行業的兩大巨頭新東方和好未來,營收總和也不足整個市場份額的5%。目前的教育行業中中部機構越發減少,越來越多的資源向頭部機構靠攏。

有國金證券分析師認為,目前全國性機構,新東方和好未來形成兩極對壘的態勢,樸新教育劍走偏鋒,通過攻擊性較強的“擴張+整合”戰略,實現了快速擴張,未來有望整合各地分散的K12培訓業務及留學培訓業務,形成課外輔導第三極,但“并購+整合”這個模式,相當考驗管理內功,是否能夠成功且持續,還需要時間驗證。

樸新教育CFO王鵬曾說過:“整合已經具有一定規模的培訓機構,采用我們的PBS系統下沉使之合規標準化發展,在合并購擴張基礎上更注重老店同比的內生增長,這樣使得我們更像是雙引擎驅動的發展模式,發展速度更快”。

桃李資本原合伙人王文武表示,樸新教育不會成為安博第二,一來安博的收購不僅僅是涉足K12領域,也涵蓋了語言、成人培訓、IT培訓、幼兒培訓、企業培訓等,覆蓋范圍過廣且相互無關聯,與樸新教育的并購完全不同。樸新教育下一步是更好地整合并購的機構以及繼續擴大營收規模控制成本,發揮整合后的規模化優勢。

樸新教育方面也表示,上市之后將繼續用“收購+自建”的方式擴大網絡和地理覆蓋面,包括投資業務上下游的公司,來進一步擴大其市場占有率,此外還計劃升級管理系統、投資人工智能和智能學習工具,增強品牌知名度。對于后期品牌是否會進行統一化的問題上,樸新教育表示:“我們計劃繼續保留已收購學校的品牌名稱,以便從當地市場的品牌知名度中受益。在成功整合并擴大到一定規模后,我們將對所收購的學校使用聯名品牌來宣傳‘樸新’品牌。”

但擔憂也不少,18年6月樸新上市之際,剛好遇到渾水做空好未來,教育中概股日前普遍下跌。本來就有爭議的樸新教育曾引發不少人擔憂。之后2016年至2018年樸新教育分別虧損1.28億元、3.97億元、8.33億元。一直未能盈利的財報更讓一些媒體稱之“賭局”。但實際上,樸新教育正外延主導向內生主導轉換階段,此階段企業利潤不好是必然。尤其樸新教育對標的收購均為全資。例如收購環球教育時,被收購企業當年賬面虧損1億多,并表后對樸新教育財報負面影響巨大。樸新教育恰好處在高增長過程中,利潤還未釋放的階段。但是利潤釋放離樸新教育并不遙遠。

在本次財報披露前的2月中下旬,據36氪整理發現,高瓴資本目前持有的教育股共有四只:好未來、新東方、博實樂、樸新教育。本季度,樸新教育這只未操作。

對于樸新教育2019年的表現,CEO沙云龍表示:“剛剛結束的2019年對于教培行業是很有啟發性的一年。樸新順應行業‘線上融合線下’(‘OMO’,即‘Online-Merge-Offline’)的趨勢,在兩端同時發力,在線下方面重啟收購并借助PBS系統的賦能作用保持K12業務高速的內生增長,另一方面從技術準備與人才儲備等方面加碼布局線上業務。秉承‘線上為教、線下為育’的理念,樸新獲得了學生與家長的一致認可,全年學生招生人次達287萬,較2018年增長55.6%。未來,樸新有信心繼續推進行業與資源整合,為中國學生提供更優質的教育服務。”

而2020年,樸新教育CFO王鵬在此前同中信教育的交流中提到:“我們的外延收入占某一個特定財年的比例,從20年開始,可能會在20%到15%這個區間內,但是我們收購的節奏不會停,就是因為這個行業的格局,即使往后看五年甚至更長時間,我們也很難說看到頭部的五家機構擁有30%的市場份額,更不要說像其他的這些消費品行業,頭部的五家機構擁有百分之七十、七十五的市場份額。所以在那一天到來之前,我們這個內生加外延雙輪驅動的策略是不會有變化的。”

未來,樸新將延續內生加外延的雙引擎增長模式。通過OMO戰略有效增加內生增長,通過PBS投后管理的運營保證機構收購后的良好整合,相信樸新教育在接下來的季度和年度里一定獲得更加優異的成果。